La perspective d'une disruption alimentée par l'IA plane sur l'économie depuis des années, mais les nouveaux outils logiciels dévoilés cette semaine ont déclenché une forte chute des cours à Wall Street.

Les valeurs technologiques ont subi de fortes ventes cette semaine, les investisseurs ayant réalisé que la menace de l'IA remplaçant les modèles commerciaux existants était devenue une réalité présente plutôt qu'un risque lointain.

Si la possibilité d'une disruption par l'IA est évoquée depuis longtemps, une nouvelle vague d'outils lancée cette semaine par une start-up de San Francisco a forcé Wall Street à se confronter brutalement à cette réalité.

Les sociétés de logiciels les plus exposées aux risques liés à ces nouveaux outils ont été parmi les plus durement touchées, de même que les fonds d'investissement qui leur accordent des prêts. La pression à la vente a également pesé sur l'ensemble du marché : le S&P 500 a clôturé en territoire négatif jeudi après avoir reculé lors de six des sept dernières séances, avant de rebondir de 1,5 % le lendemain.

Ces dernières années, l'intelligence artificielle a propulsé les marchés boursiers vers des sommets historiques. Mais depuis octobre, cet engouement s'estompe à mesure que les marchés appréhendent les implications concrètes de cette technologie transformatrice.

Les investisseurs ne craignent plus seulement que l'IA ne rende certaines entreprises obsolètes ; ils s'interrogent également sur l'ampleur des dépenses des entreprises dans ce domaine. Ces inquiétudes se sont accentuées jeudi après qu'Amazon a révélé son intention d'investir 200 milliards de dollars cette année dans l'IA et d'autres investissements majeurs, soit environ 50 milliards de dollars de plus que les prévisions des analystes, ce qui a fait chuter son action de plus de 7 % vendredi.

Alphabet, la société mère de Google, a déclaré cette semaine qu'elle pourrait dépenser jusqu'à 185 milliards de dollars cette année, tandis que Meta a indiqué la semaine dernière que ses dépenses d'investissement — largement liées à l'IA — pourraient atteindre 135 milliards de dollars.

Dans le secteur des logiciels, le déclencheur immédiat de la chute des cours cette semaine a été l'annonce faite mardi par Anthropic de nouveaux outils logiciels gratuits permettant aux entreprises d'automatiser des fonctions telles que le support client et les services juridiques.

Comme ces outils sont open source, n'importe quelle entreprise peut les télécharger et les utiliser gratuitement, ce qui menace de remplacer les logiciels d'entreprise payants actuellement vendus par d'autres fournisseurs.

Un autre domaine exposé aux risques liés à l'IA est celui du SaaS (Software-as-a-Service), un modèle d'abonnement qui distribue les logiciels via Internet plutôt que par une installation sur site. De nouveaux modèles de logiciels libres basés sur l'IA pourraient remplacer non seulement les modèles économiques du SaaS, mais aussi une grande partie des emplois qui en dépendent.

Sam Altman, PDG d'OpenAI, a déclaré jeudi dans une interview accordée à l'émission de streaming technologique TBPN : « Nous avons constaté plusieurs importantes ventes massives d'actions SaaS au cours des dernières années, à mesure que ces modèles logiciels ont été introduits, et je m'attends à d'autres. »

Les analystes ont surnommé cette vague de ventes massives la « SaaSpocalypse ».

Les actions de sociétés telles que LegalZoom, LexisNexis et Thomson Reuters — qui fournissent des services et des recherches juridiques — ont chuté jusqu'à 20 % la semaine dernière, avec des rebonds inégaux lors des dernières séances.

Salesforce, un important fournisseur de logiciels SaaS et de gestion de la relation client, a vu son cours chuter de 25 % au cours du mois dernier.

Même les entreprises de logiciels créatifs n'ont pas été épargnées. Les actions d'Adobe et de Figma, deux sociétés développant des outils de conception, ont chuté respectivement de 9 % et 17 % au cours de la semaine, sur fond d'inquiétudes quant à l'automatisation future de nombreuses fonctions essentielles de la conception.

Les pressions liées aux dépenses en IA ne se limitent pas aux logiciels. L'essor des investissements dans ce domaine a engendré une demande massive de mémoire vive (RAM) et de matériel informatique nécessaire au fonctionnement des systèmes d'IA.

Qualcomm a déclaré mercredi être confrontée à des incertitudes quant à la demande de puces pour les deux prochaines années, notamment en raison de la forte hausse des coûts de la mémoire qui pourrait freiner la demande des consommateurs pour les nouveaux appareils. L'action Qualcomm a perdu environ 20 % de sa valeur cette année.

Les sociétés de logiciels ont également été une cible privilégiée des prêteurs privés, car les modèles d'abonnement offrent des flux de revenus stables qui peuvent supporter le niveau d'endettement.

Bien que les opérations de crédit privées ne soient pas divulguées publiquement, les prêts détenus par les sociétés de développement commercial (BDC) en constituent un indicateur. Selon les analystes de Barclays, environ la moitié de la dette du secteur des logiciels détenue par ces sociétés — soit près de 45 milliards de dollars — arrive à échéance après 2030, ce qui accroît les risques de durée et de perturbation si l'IA remplace les emprunteurs avant le remboursement.

Un ETF VanEck qui suit les principales participations des BDC a baissé d'environ 5 % cette année et de plus de 20 % au cours des douze derniers mois.

Même après la publication cette semaine de résultats largement salués par les analystes de Wall Street d'Ares Management et de Blue Owl Capital — deux des plus importantes sociétés de crédit privées —, leurs actions sont restées sous pression en raison des craintes liées à l'impact de l'intelligence artificielle. Ares a perdu plus de 20 % de sa valeur depuis le début de l'année, tandis que Blue Owl a reculé de plus de 16 %.

Lors d'une conférence téléphonique avec des analystes jeudi, Marc Lipschultz, co-PDG de Blue Owl, a fermement rejeté l'idée que l'IA menace les activités de prêt de l'entreprise, affirmant qu'il n'y a aucun signal d'alarme — en fait, même pas de signal d'alarme — mais surtout des signaux d'alarme.

Le directeur financier, Alan Kirshenbaum, a attribué les difficultés actuelles aux vents contraires qui soufflent sur le crédit privé, l'IA et les logiciels, ainsi qu'aux rachats d'actions par les investisseurs.

Les analystes ont été globalement rassurés par les résultats de l'entreprise. Glenn Schorr, d'Evercore ISI, a écrit que si l'on retirait le nom de l'entreprise du haut du rapport et que l'on lisait les détails, on pourrait croire qu'il s'agissait d'un excellent trimestre.

Le Bitcoin, fortement influencé par les investisseurs particuliers et dont les cours suivent souvent les tendances boursières populaires, est tombé aux alentours de 60 000 $, son niveau le plus bas depuis octobre 2024, avant de rebondir vers les 70 000 $.

Lors d'une audition au Congrès mercredi, le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a déclaré que le gouvernement n'avait pas le pouvoir d'obliger les banques à acheter du Bitcoin pour soutenir les prix.

À mesure que les investisseurs réduisent leur exposition aux paris plus spéculatifs tels que les actions liées à l'IA et les cryptomonnaies, ils se tournent vers des secteurs plus traditionnels, considérés comme plus résilients en période de volatilité.

Depuis le début de l'année, les actions des secteurs de l'énergie, des biens de consommation de base et des matériaux ont progressé de plus de 10 %, tandis que le secteur technologique est resté à la traîne.

Angelo Kourkafas, stratège chez Edward Jones Asset Management, a déclaré qu'après des années de domination du marché par la technologie, l'équilibre des pouvoirs est en train de changer, les investisseurs se tournant vers les secteurs traditionnels de l'économie.

Les indices boursiers américains ont fortement rebondi vendredi après trois séances de baisse consécutives, soutenus par une demande renouvelée pour les valeurs technologiques.

Wall Street a également été portée par les gains des valeurs industrielles, Caterpillar progressant de 5,47 % à 715,41 $, et des valeurs financières, Goldman Sachs gagnant 3,35 % à 920,25 $.

Le marché boursier américain était sous pression en raison de ventes massives d'actions technologiques, notamment dans le secteur des logiciels, sur fond d'inquiétudes concernant la hausse des dépenses des entreprises spécialisées dans l'intelligence artificielle.

À 16h37 GMT, le Dow Jones Industrial Average a progressé de 1,9 %, soit 913 points, pour atteindre 49 822 points. L'indice S&P 500 a gagné 1,5 %, soit 101 points, à 6 900 points, tandis que le Nasdaq Composite a progressé de 1,6 %, soit 367 points, à 22 908 points.

Le bitcoin a chuté jeudi à son plus bas niveau depuis mi-octobre 2024, la contraction des liquidités et la vente massive d'actions technologiques mondiales ayant ravivé la pression sur les actifs à haut risque.

La plus grande cryptomonnaie du monde était en baisse de 12,4 % à 63 539,4 $ à 17h28 HE (22h28 GMT).

Le Bitcoin a baissé lors de sept des huit dernières séances de bourse, perdant environ 50 % par rapport à son record de près de 126 000 $ atteint en octobre 2025.

Steve Sosnick, stratège en chef chez Interactive Brokers, a déclaré à Investing.com que le marché des cryptomonnaies avait largement dépassé un cycle normal et se trouvait désormais dans un marché baissier à part entière, soulignant que des baisses de 40 à 50 % ou plus rendent cette affirmation difficile à contester.

Les pilotes du rallye se sont transformés en vents contraires.

La forte baisse du Bitcoin ces derniers jours a coïncidé avec une vague de ventes d'actions technologiques, les investisseurs se tournant vers d'autres secteurs et actifs.

Sosnick a déclaré que plusieurs facteurs qui ont alimenté la forte hausse du Bitcoin en 2025 agissent désormais dans le sens inverse.

Il a souligné les importants afflux de capitaux vers les cryptomonnaies après le lancement des ETF Bitcoin au comptant en janvier 2024, la position favorable de l'administration du président Donald Trump à l'égard des actifs numériques et les achats massifs effectués par les sociétés de trésorerie d'actifs numériques, autant d'éléments qui ont soutenu cette flambée.

Il a ajouté que, durant la hausse, les cryptomonnaies ont profité de l'absence de contraintes de marge traditionnelles. Alors que les actions et les ETF sont soumis à des réglementations telles que le règlement T, de nombreux courtiers et plateformes de cryptomonnaies proposaient un effet de levier très élevé, permettant aux investisseurs d'amplifier leurs gains.

De la correction normale à la vague de liquidation brutale

Après que le Bitcoin a atteint un record de plus de 126 000 dollars le 6 octobre, les cryptomonnaies ont connu une forte chute quatre jours plus tard.

Les analystes ont par la suite décrit ce mouvement comme un krach éclair lié à des pertes sur marge chez des traders fortement endettés.

Sosnick a expliqué qu'une fois la dynamique inversée, les mêmes facteurs qui avaient stimulé le marché des cryptomonnaies ont commencé à peser sur lui. Un fort effet de levier amplifie les gains à la hausse, mais intensifie également les pertes à la baisse. La réglementation attendue des cryptomonnaies est également au point mort au Congrès, tandis que certains investisseurs en actions se sont retirés du marché lorsque la dynamique s'est déplacée ailleurs. Il a noté que si les ETF facilitaient l'achat d'une exposition aux cryptomonnaies, ils en facilitaient également la vente.

Il a déclaré que ce qui avait commencé comme une correction normale s'était transformé en une phase de liquidation massive, semblable à ce qui s'est produit pour d'autres actifs autrefois très performants tels que les actions du secteur des logiciels et les métaux précieux.

Le manque de liquidités amplifie les pertes

Les rapports ont montré que la liquidité du marché était particulièrement faible, ce qui a amplifié les fluctuations de prix et déclenché une série de liquidations forcées après que le Bitcoin a franchi des seuils techniques clés.

Ce mouvement s'est accéléré avec la liquidation des positions à effet de levier, notamment sur les marchés dérivés, après la chute du Bitcoin sous la barre des 75 000 $ et le déclenchement des ordres stop-loss.

Selon la société d'analyse de cryptomonnaies CoinGlass, environ 770 millions de dollars de positions en cryptomonnaies ont été liquidés au cours des dernières 24 heures.

Prix des altcoins aujourd'hui

La plupart des cryptomonnaies alternatives ont également baissé jeudi.

Ethereum, la deuxième plus grande cryptomonnaie, a chuté de 11,5 % à 1 878,11 $, tandis que XRP, la troisième plus grande, a chuté de 21 % à 1,19 $.

Les prix du pétrole sont restés stables vendredi, les investisseurs attendant l'issue des négociations cruciales entre les États-Unis et l'Iran qui se tiennent à Oman, dans un contexte de craintes qu'un nouveau conflit au Moyen-Orient ne perturbe les approvisionnements.

À 10h55 GMT, le prix du pétrole brut Brent a augmenté de 7 cents, soit 0,1 %, pour atteindre 67,62 dollars le baril, tandis que le prix du pétrole brut américain West Texas Intermediate a augmenté de 7 cents, soit 0,1 %, pour atteindre 63,36 dollars le baril.

Malgré cela, le Brent se dirige vers une perte hebdomadaire de 4,3 %, tandis que le WTI devrait terminer la semaine quasiment inchangé.

Tamas Varga, analyste pétrolier chez le courtier PVM, a déclaré que les investisseurs suivent de près les pourparlers entre les États-Unis et l'Iran et que le sentiment du marché est influencé par les attentes quant à leur issue.

Il a ajouté que le marché attend de voir ce que donneront ces négociations.

L'absence d'accord entre l'Iran et les États-Unis sur l'ordre du jour de la réunion a maintenu les investisseurs dans l'incertitude quant aux risques géopolitiques.

L'Iran souhaite que les discussions se limitent aux questions nucléaires, tandis que les États-Unis insistent pour aborder également le programme de missiles balistiques iraniens et son soutien aux groupes armés dans la région.

Toute escalade entre les deux pays pourrait perturber les flux pétroliers, environ un cinquième de la consommation mondiale transitant par le détroit d'Ormuz entre Oman et l'Iran.

L’Arabie saoudite, les Émirats arabes unis, le Koweït et l’Irak exportent la majeure partie de leur pétrole brut par le détroit, de même que l’Iran, membre de l’OPEP.

Si les pourparlers entre les États-Unis et l'Iran aboutissent à une réduction des risques de conflit régional, les prix du pétrole pourraient encore baisser.

Les analystes de Capital Economics ont indiqué dans une note que les préoccupations géopolitiques devraient céder la place à la faiblesse des fondamentaux du marché, citant notamment la reprise de la production pétrolière au Kazakhstan, qui pourrait contribuer à faire grimper les prix vers environ 50 dollars le baril d'ici fin 2026.

D'après les analystes, les prix ont subi des pressions hebdomadaires en raison d'une vente massive sur le marché et des anticipations persistantes d'un excédent d'offre de pétrole.

L’Arabie saoudite a abaissé jeudi son prix de vente officiel du pétrole brut Arab Light à l’Asie pour le mois de mars, à un niveau proche de son plus bas niveau en cinq ans, marquant ainsi la quatrième baisse de prix mensuelle consécutive.

Varga a déclaré que le contexte de marché sous-jacent n'est pas encourageant, car il indique un marché excédentaire.